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　　5月3日，米利和国防部长奥斯汀一起出席参议院拨款委员会小组听证会，就2023财政年度拜登政府提出的7730亿美元的五角大楼预算接受议员质询。　　资料显示，丙二醇是一种被广泛应用于食品、医药和化妆品工业中的有机化合物，也可作为食品香料使用。其中在食品领域，丙二醇是一种国家允许的食品添加剂。　　无症状感染者5、6共同居住在美兰区海甸三西路农业银行对面出租宿舍，无症状感染者7居住在美兰区中建八局幸福社区B栋，均在华彩·海口湾广场工地工作，3人均为无症状感染者1-4的密切接触者。　　经过民主程序，大会选举产生了北京市科协新一届领导机构。中国科学院院士李静海当选为北京市科协第十届委员会主席；司马红当选为常务副主席；16名同志当选为副主席；57名同志当选为常委。刘德培被授予名誉主席；28名同志被授予北京市科协荣誉委员。大会通报表扬了60个单位优秀集体和100名优秀个人。　　随后舆论便将两人摆在了对立面上——张镇麟成为了“上场10秒拼10秒”的逐梦人，曾凡博则成为了“实力不够却心比天高”的炒作网红。　　“风电安装船是一种比较新的船只类型，多由其他类型的海洋工程船改造而成。在改造过程中，船只的受力结构将不可避免地被改变，加装吊机，会使船体两边受力更大，相应的船体中央也就会更脆弱。如果将货船改装为工程船，更是需要专业人员重新考虑船体的承重能力，更换锚机、锚链等配套设备。”张华解释道。　　2015年6月下旬，赵某河通过电话再次联系李某，虚构了教育部内部局域网上有一个可以在后台查看大学录取情况并能修改高考分数的“小数据库”，随后又以开启“小数据库”需要缴纳保证金及提档需要担保金为由，向李某索要665万元。　　夺冠那一刻，王丽丽将球抛向空中，大声欢呼。29岁的她是中国三人女篮的核心，将投篮与传球拿捏得恰到好处。小组赛对阵澳大利亚队时，王丽丽一次次冲击对手防线，防守端频频送出盖帽，这样的表现让国际篮联官网文章称王丽丽是对手的“噩梦”。进入淘汰赛，中国队在面对泰国队和日本队时身高占据优势，王丽丽总能适时将球送到中锋张芷婷手中，轻松完成进攻。赛事最有价值球员，是对这位老将的最好褒奖。

关键美债收益率曲线年内第三次倒挂，对美股意味着什么？。。。。

　　作者：后歆桐

　　1985年以来，每次美债收益率曲线趋于扁平或倒挂，往往伴随着未来1~2年经济的衰退。

　　周二，关键的2年/10年期美债收益率曲线年内第三次倒挂，再次警示了美国经济衰退风险。

　　同时，金/铜比暗示美债收益率可能还会继续下跌。而美债收益率的变化也会影响美股走势和布局。

　　2年/10年期美债收益率年内第三次倒挂

　　周二交易盘中，美国10年期国债收益率大跌6个基点，年内第三次和2年期美债收益率出现倒挂。10年期和2年期美债收益率倒挂被视为最重要的“经济衰退指标”，在过去50年中，每次这一关键收益率曲线出现倒挂后两年内都会发生经济衰退。周二，2年期和5年期美债收益率也自2020年疫情爆发以来首次出现倒挂。

　　其他期限美债收益率也全线下跌，30年期长债收益率失守3.02%，回吐6月来全部涨幅。与此同时，在美联储加息预期与经济衰退预期轮番主宰市场之下，美债波动性指数MOVE也直逼2020年疫情爆发时市场恐慌的高点。

　　美债收益率倒挂意味着什么？(来源：新华社图)

　　美债收益率倒挂意味着什么？(来源：新华社图)

　　美国银行分析师认为，美国明年经济衰退的可能性为40%。甚至有一些市场人士质疑称，美国经济在今年前三个月萎缩，眼下似乎还正处于连续第二个季度负增长的边缘。其他各项经济数据方面，经通胀因素调整后，5月消费者支出萎缩，多项消费者信心指标处于极低水平，美国供应管理协会(Institute for Supply Management)和几家地区联储的调查显示，美国制造业也已出现收缩，此外，美国5月建筑支出也出现下降。

　　双线资本创始人兼首席投资官、有“新债王”之称的冈拉克(Jeffrey Gundlach)在5月的机构视频会议中也用美债收益率曲线倒挂预测经济衰退周期。他称，自1985年以来，每次美债收益率曲线趋于扁平或倒挂，往往伴随着未来1~2年经济的衰退，唯一例外的是此前的疫情期间。冈拉克认为，从现在的曲线形态看，2/10年期美债收益率曲线已出现倒挂，该信号警示着2023年美国可能会进入衰退期。

　　在今年的一连串加息之后，美联储的基准利率目前保持在1.5%至1.75%的区间。美联储周三将公布最近一次货币政策会议的细节，可能为其收紧货币政策的意愿程度提供更多线索。本周五公布的美国非农就业报告也将显示其劳动力市场的恢复水平，这一标准也可能影响美联储的决策。虽然美联储官员依旧坚持美联储有能力实现“软着陆”，但亚特兰大联储近期预测，美国第二季度国内生产总值(GDP)同比将下降2.1%，而此前第一季度GDP已经有所下降。

　　美债仍有下行空间对美股意味着什么？

　　而冈拉克最喜欢的债市领先指标——“金/铜比”显示，美债收益率还有更大下跌空间。金/铜比是冈拉克一直力推的债市先行指标。过去多年内，铜/金比和10年期美债收益率之间有着相当明显的正相关关系。

　　他认为金/铜比能指引美债收益率的逻辑在于：铜是重要的工业原材料，黄金是避险资产。因此，当市场景气复苏或热络时，铜因为顺周期性，价格表现将超越黄金，金/铜比就会增高。同时，美债收益率也会因经济复苏和通胀预期而上涨。尽管金/铜比的影响并非绝对，但综合长期走势来看，金/铜比能较准确地预测10年期美债收益率。冈拉克认为，眼下，美国经济衰退担忧已经令美债受益率自高点显著回调，但铜价跌幅更大。因而，美债收益率也仍有继续下跌空间。

　　摩根士丹利首席股票策略师威尔逊(Mike Wilson)在最新报告中也写道，美债收益率下降的原因还不确定，投资者预计如果通胀在今年下半年见顶，美联储可能会降低鹰派立场。但在他看来，“美债收益率的下降应被理解为是对经济增长的担忧，而不是来自美联储的政策放松”。他补充称，“美债收益率的表现似乎仍落后于比预期更糟糕的经济数据。美国ISM制造业和非制造业PMI数据今年一直在下降，并预示着将继续下降。换句话说，经济增长放缓幅度超过预期的风险只增不减。”

　　那么，这会如何影响美股呢？威尔逊分析称，如果宏观经济数据不能证实经济衰退，美国股市可能会进一步上涨，但如果经济确实萎缩，标普500指数可能跌至3000点，即比隔夜收盘价再跌约22%。

　　同时，他认为，随着美债收益率和股票风险溢价开始更准确地反映美国经济增长放缓风险，即将到来的美股财报季将在美股接下来的走势中发挥重要影响。“标普500指数和纳斯达克100指数的盈利预期，目前仍远高于金融危机后美股整体盈利趋势线20%以上，而目前已经有迹象显示，未来几个月的财报盈利预期将被大幅下调。因而，美股存在盈利下修的风险，只有在盈利预期下修至更合理水平或者整个估值已经反映这种风险时，熊市才算见底。” 根据他对最新财报季的盈利预期，标普500指数的合理价值约为3400~3500点，比当前水平低约11%。

　　在行业配置方面，威尔逊认为，目前市场更加青睐盈利较为稳定的行业，包括电信、公用事业、保险、房地产、部分消费必需品和医疗保健在内的防御性行业。科技硬件和半导体面临的风险则较大。 【编辑:彭婧如】